红牛策略光大期货：8月6日能源化工日报

红牛策略

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　　原油：

　　周二油价重心继续回落，其中WTI 9月合约收盘下跌1.13美元至65.16美元/桶，跌幅1.7%。布伦特10月合约收盘下跌1.12美元至67.64美元/桶，跌幅1.63%。SC2509以502.5元/桶收盘，下跌6.6元/桶，跌幅1.3%。API公布的数据显示，上周美国原油和汽油库存下降，馏分油库存上升。截至8月1日当周，原油库存减少420万桶，汽油库存减少86万桶，馏分油库存增加160万桶。货物追踪数据显示，俄罗斯7月海运原油出口降至5个月低点。数据显示，俄港口7月装运的产自俄罗斯的原油达到346万桶/日，略低于6月份的347万桶/日，也是自3月份以来的最低水平。俄罗斯7月对印度出口量环比增加5%，至172万桶/日。印度开始转向美国和加拿大油的采购，消息称印度石油公司通过招标从美国、加拿大和中东购买了原油，预定9月到货。当前市场对供应过剩的担忧显著，油价重心持续下行。

　　燃料油：

　　周二，上期所燃料油主力合约FU2509收跌0.94%，报2842元/吨；低硫燃料油主力合约LU2510收跌0.78%，报3560元/吨。8月来看，高、低硫供应维持充足，需求或有走弱迹象，整体来自供需端的基本面支撑下滑。宏观方面来看，前期宏观情绪偏强、工业品普涨背景之下，油品涨幅相对并不明显，近期“反内卷”预期差有所修正，原油一度呈现企稳迹象，但在OPEC+继续增产背景之下，原油情绪转弱，短期仍需要关注油价波动，从基本面来看，不太看好高、低硫后续进一步上行的空间，暂以震荡偏弱对待。

　　沥青：

　　周二，上期所沥青主力合约BU2509收跌1.58%，报3544元/吨。进入8月，山东地区部分炼厂有检修计划，届时沥青供应量有缩减预期，叠加炼厂库存普遍可控，华北主力炼厂短期或继续维持低产，交付前期合同，供应增量相对有限；南方市场降雨天气减少，需求有望改善，雨季后终端开工有向好支撑，山东地区高速项目改性沥青需求集中释放，带动终端产能利用率有所增加。短期沥青市场受供应库存双低位支撑，现货价格相对坚挺，但风险点在于成本端原油波动，待油价企稳可考虑短多。

　　橡胶：

　　周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2509上涨180元/吨至14545元/吨红牛策略，NR主力上涨140元/吨至12300元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨120元/吨至11515元/吨。昨日上海全乳胶14500（+150），全乳-RU2509价差35（+5），人民币混合14300（+200），人混-RU2509价差-165（+55），BR9000齐鲁现货11600（-200），BR9000-BR主力140（-255）。橡胶产区天气目前良好，原料价格松动回调；下游需求内稳外弱，出口将回落，内需增长稳定，关注后续相关政策出台。基本面来看，橡胶供增需稳，伴随旺季逐步兑现，橡胶上方压力存在，预计橡胶以宽幅震荡为主。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA509昨日收盘在4682元/吨，收跌0.34%；现货报盘贴水09合约13元/吨。EG2509昨日收盘在4399元/吨，收涨0.23%，基差增加3元/吨至83元/吨，现货报价4463元/吨。PX期货主力合约509收盘在6734元/吨，收跌0.3%。现货商谈价格为839美元/吨，折人民币价格6901元/吨，基差走扩58元/吨至179元/吨。江浙涤丝产销整体清淡，平均产销估算在3成左右。华东一套120万吨PTA装置重启准备中，其150万吨PTA装置预计近期停车检修。马来西亚一套75万吨/年的乙二醇装置近日因故停车，初步预计停车时间在一周左右。OPEC+继续超预期增产，成本端油价进一步承压，下游需求韧性支撑，终端开工负荷淡季磨底，TA价格跟随承压运行。关注关税实施进展以及油价大幅变动可能。乙二醇供应恢复良好，国内开工仍有提升空间，下游需求韧性支撑，乙二醇库存拐点或至，供需预期转向累库，预计短期价格偏弱调整，后续关注成本端煤价和油价变化。

　　甲醇：

　　周二，太仓现货价格2373元/吨，内蒙古北线价格在2085元/吨，CFR中国价格在269-273美元/吨，CFR东南亚价格在331-336美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1045元/吨，江苏地区醋酸价格2280-2350元/吨，山东地区MTBE价格5050元/吨。整体来看，8月依然维持累库预期，但8月进口量预期增加不多，而需求变动不大，因此虽然库存环比增加但同比不会有明显上行，总库存水平同比偏低，因此预计甲醇价格维持震荡走势。

　　聚烯烃：

　　周二，华东拉丝主流在6970-7200元/吨，油制PP毛利-306.75元/吨，煤制PP生产毛利476.87元/吨，甲醇制PP生产毛利-751.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-229.24元/吨，外采丙烯制PP生产毛利70.67元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7956元/吨；LDPE薄膜价格在9514元/吨；LLDPE薄膜价格在7403元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-362元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为970元/吨。综合来看，8月供需都将开始恢复，库存逐步由社会向下游转移，基本面矛盾不大，成本端不出现大幅上涨的情况之下，整体上行空间有限。

　　聚氯乙烯：

　　周二，华东PVC市场价格窄幅松动，电石法5型料4840-4910元/吨，乙烯料主流参考5000-5300元/吨左右；华北PVC市场价格涨跌互现，电石法5型料主流参考4760-4950元/吨左右，乙烯料主流参考5060-5210元/吨；华南PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考4900-4970元/吨左右，乙烯料主流报价在5020-5100元/吨。综合来看，PVC8月基本面压力有所缓和，库存缓慢下降，预计市场在供给侧改革交易之后将逐步回归基本面交易，主力合约切换至V2501，是消费淡季，预计价格震荡偏弱，基差和月差逐步走强。

　　尿素：

　　周二尿素现货市场走势回升，主流地区现货价格多数上涨10~20元/吨，山东、河南地区市场价格均涨至1780元/吨，日环比涨20元/吨。基本面来看，昨日尿素行业日产量19.09万吨，日环比增0.05万吨。需求跟进情绪较上一日略有回落，昨日少部分地区产销率能够达到100%以上。国内供需利好因素有限，但出口及国际市场题材不断发酵给市场带来提振。一方面，新一轮印标价格再次超预期，另一方面。市场开始猜测本轮印标是否会有中国货源参与。印标具体结果及中国供货情况仍有待后期最终验证，但对尿素期现市场情绪产生积极影响。除此之外，煤炭价格走强也给尿素带来联动效应。预计短期尿素期货价格仍偏强运行，但在保供稳价大环境中不宜对上方高度过分乐观。关注印标最终结果、国内现货成交氛围、煤炭价格走势以及出口政策变化。

　　纯碱：

　　周二纯碱现货报价稳定，贸易商环节报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱贸易自提价格1261元/吨，日环比涨18元/吨。基本面来看，行业开工率昨日稳定在85.47%。但随着多家企业检修结束，后期供应仍有增量预期。需求端按需跟进，月初部分企业价格调整，下游观望情绪浓厚，成交以低价为主。整体来看，纯碱供需暂无扭转迹象，但煤炭价格走强、宏观情绪回暖、商品市场整体走势等扰动仍存，纯碱期价短期将延续宽幅波动趋势，长期供需压力仍不乐观。关注相关商品期价走势、纯碱供应水平及下游产能变化幅度。

　　玻璃：

　　周二玻璃现货市场继续走弱，国内浮法玻璃市场均价1216元/吨，日环比跌5元/吨。基本面来看，玻璃日熔量昨日稳定在15.96万吨，后续仍需关注行业产线变化情况。需求情绪依旧偏弱，昨日沙河、湖北地区产销率回升至60%附近。前期下游补库暂告一段落，近期进入消化原片阶段，新增采购意愿偏弱导致玻璃厂出货不佳。整体来看，玻璃现货市场情绪偏弱，期货市场新增驱动不足，预计期价仍宽幅震荡为主，关注9-1价差变化、商品市场整体走势、政策导向。

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